艺的30%，而爱奇艺2015年广告营收是33.98亿元，对应合理广告营收不应超过10亿元，与乐视披露的26.34亿存在至少16.34亿的缺口，虚增比例达62%以上。
贾跃庭听着这话，快步到了电脑前，看到了这份过山峰的调研报告。
上面内容无愧于刘泓所说的“全面调查”，除了业务的问题，还有应收账款与预付账款的异常、经营现金流的问题以及大量未披露的关联交易。
——截至2015年12月31日，乐视应收账款余额增至86.3亿元，占全年营收130.17亿元的66.3%，应收账款周转率仅1.8次/年，而视频行业均值为4.5次/年，智能电视行业均值为5.2次/年，优酷土豆2012年应收账款周转率已达0.次/季度（年化约2.次/年），乐视周转率显著低于同行，回款能力严重不足。
——乐视网应收账款账面的51.85%来自关联方，主要为乐视致新、乐视影业、乐视体育等非上市体系主体，且回款周期为远超合同约定的18个月，而行业平均是6个月，实质为上市体系向非上市体系的无息资金拆借，而非真实营收对应的应收账款。
——财务造假普遍出现的核心问题是有利润却没有现金流，乐视上市体系呈现出了这一特征，2014年经营活动现金流净额2.34亿元，2015年Q1为-2.80亿元，中报4.65亿元，Q3为8.10亿元，全年经营活动现金流净额仅10.2亿元，而2015年预计归母净利润5.73亿元，现金流与净利润的差异达4.47亿元，扣除非经常性现金流后，核心经营现金流仅7.45亿元，与虚增后的真实利润严重背离，实质为账面盈利，实际失血。
贾跃庭没有看完研报，只是过了一大半就一拳捶在办公桌上。
他带着怒意和恨意：“我就说那个王八蛋是想弄死我们！”
刘泓心里颤栗，视线不自觉扫过屏幕上“非上市体系核查”的部分，舔了舔干涸的嘴唇，说道：“要不，我们先把那边停一停？那边几个业务的步子太大了。”
乐视的非上市体系包括乐视造车、乐视致新、乐视影业、乐视体育、乐视云等，偏偏，它们基本不具备独立盈利与融资能力，完全依赖于上市体系的输血。
就像这个研报里的论断一样，这种财务黑洞会成为拖垮上市体系的致命隐患。
刘泓很清楚，非上市体系现在累计的资金缺口至少是100个亿，融创入股的输血只是缓了一口气，并不能解决根本问题。
贾跃庭断然否决：“不行！那些一停，股价立即就崩！那是自杀！”
他之所以畏惧俞兴的影响，就是担心他让乐视股价猛然下跌导致被质押出去的股票强制平仓，但是，乐视如今的股价也很依赖于那些非上市故事的支撑。
如果没有乐视致新、乐视影业、乐视体育、乐视造车等一系列生态概念，乐视的股价也会跌下来。
贾跃庭在找到资金来缓解问题之前绝不能容许股价跌到危险的区间。
刘泓重重的揉着脸，呆呆的看着过山峰的报告，不知道如何是好。
贾跃庭在办公室里沉着脸踱步，考虑面前的突发情况。
刘泓忽然提议道：“贾总，要不，我们找找孙总，让他来参详参详情况？”
贾跃庭再次拒绝：“不行，让他看到这些，首先我们自己内部就乱起来了！”
孙宏宾之前为了与乐视的合作，已经过目很多经过包装的财务数据，也就认为存在资金压力的乐视还有很大的盘活空间，拥有很高的合作价值。
然而，资金压力是真的，压力到底有多大就是失真的了。
刘泓再次陷入不安的沉默。
贾跃庭转悠了许久，心里已经在考虑如何出境，忽然念头一闪，看向刘泓，提出一个问题：“他为什么发给你？”
刘泓茫然地看着贾总：“啊？”
“他为什么把报告发给你？他为什么不公开？”贾跃庭带着疑惑的自语道。
“他……”刘泓没想过这个问题，迟疑着重复道，“他为什么不公开？这个……这个是有些不太对啊。”
“他不敢吗？他有什么不敢的？他那样一个大空头，他敢公开场合做空德国的公司，又敢一次性做空那么多公司。”贾跃亭皱眉道。
刘泓得到这样的提醒，猛然也觉不对劲：“是啊，俞兴曝光的时候正在做空辉山乳业，小道消息说辉山地方都给俞兴打电话施压了，结果他还是顶着压力直接把辉山乳业锤死，他……他不会不敢啊！”
辉山乳业自从暴跌之后已经紧急停牌，但如今过了两个多月都还没复牌，更传出来大股东挪动资金去投资房地产的消息。
虽说是小道传闻，但按照一般情况，地方上肯定是要保一保这家公司，而当时身处曝光漩涡的俞兴，他第一时间不是解释，居然是先干掉辉山乳业……
刘泓这么一想，只觉杀气袭来，心中便是一个哆嗦。
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贾跃庭听着这话，快步到了电脑前，看到了这份过山峰的调研报告。
上面内容无愧于刘泓所说的“全面调查”，除了业务的问题，还有应收账款与预付账款的异常、经营现金流的问题以及大量未披露的关联交易。
——截至2015年12月31日，乐视应收账款余额增至86.3亿元，占全年营收130.17亿元的66.3%，应收账款周转率仅1.8次/年，而视频行业均值为4.5次/年，智能电视行业均值为5.2次/年，优酷土豆2012年应收账款周转率已达0.次/季度（年化约2.次/年），乐视周转率显著低于同行，回款能力严重不足。
——乐视网应收账款账面的51.85%来自关联方，主要为乐视致新、乐视影业、乐视体育等非上市体系主体，且回款周期为远超合同约定的18个月，而行业平均是6个月，实质为上市体系向非上市体系的无息资金拆借，而非真实营收对应的应收账款。
——财务造假普遍出现的核心问题是有利润却没有现金流，乐视上市体系呈现出了这一特征，2014年经营活动现金流净额2.34亿元，2015年Q1为-2.80亿元，中报4.65亿元，Q3为8.10亿元，全年经营活动现金流净额仅10.2亿元，而2015年预计归母净利润5.73亿元，现金流与净利润的差异达4.47亿元，扣除非经常性现金流后，核心经营现金流仅7.45亿元，与虚增后的真实利润严重背离，实质为账面盈利，实际失血。
贾跃庭没有看完研报，只是过了一大半就一拳捶在办公桌上。
他带着怒意和恨意：“我就说那个王八蛋是想弄死我们！”
刘泓心里颤栗，视线不自觉扫过屏幕上“非上市体系核查”的部分，舔了舔干涸的嘴唇，说道：“要不，我们先把那边停一停？那边几个业务的步子太大了。”
乐视的非上市体系包括乐视造车、乐视致新、乐视影业、乐视体育、乐视云等，偏偏，它们基本不具备独立盈利与融资能力，完全依赖于上市体系的输血。
就像这个研报里的论断一样，这种财务黑洞会成为拖垮上市体系的致命隐患。
刘泓很清楚，非上市体系现在累计的资金缺口至少是100个亿，融创入股的输血只是缓了一口气，并不能解决根本问题。
贾跃庭断然否决：“不行！那些一停，股价立即就崩！那是自杀！”
他之所以畏惧俞兴的影响，就是担心他让乐视股价猛然下跌导致被质押出去的股票强制平仓，但是，乐视如今的股价也很依赖于那些非上市故事的支撑。
如果没有乐视致新、乐视影业、乐视体育、乐视造车等一系列生态概念，乐视的股价也会跌下来。
贾跃庭在找到资金来缓解问题之前绝不能容许股价跌到危险的区间。
刘泓重重的揉着脸，呆呆的看着过山峰的报告，不知道如何是好。
贾跃庭在办公室里沉着脸踱步，考虑面前的突发情况。
刘泓忽然提议道：“贾总，要不，我们找找孙总，让他来参详参详情况？”
贾跃庭再次拒绝：“不行，让他看到这些，首先我们自己内部就乱起来了！”
孙宏宾之前为了与乐视的合作，已经过目很多经过包装的财务数据，也就认为存在资金压力的乐视还有很大的盘活空间，拥有很高的合作价值。
然而，资金压力是真的，压力到底有多大就是失真的了。
刘泓再次陷入不安的沉默。
贾跃庭转悠了许久，心里已经在考虑如何出境，忽然念头一闪，看向刘泓，提出一个问题：“他为什么发给你？”
刘泓茫然地看着贾总：“啊？”
“他为什么把报告发给你？他为什么不公开？”贾跃庭带着疑惑的自语道。
“他……”刘泓没想过这个问题，迟疑着重复道，“他为什么不公开？这个……这个是有些不太对啊。”
“他不敢吗？他有什么不敢的？他那样一个大空头，他敢公开场合做空德国的公司，又敢一次性做空那么多公司。”贾跃亭皱眉道。
刘泓得到这样的提醒，猛然也觉不对劲：“是啊，俞兴曝光的时候正在做空辉山乳业，小道消息说辉山地方都给俞兴打电话施压了，结果他还是顶着压力直接把辉山乳业锤死，他……他不会不敢啊！”
辉山乳业自从暴跌之后已经紧急停牌，但如今过了两个多月都还没复牌，更传出来大股东挪动资金去投资房地产的消息。
虽说是小道传闻，但按照一般情况，地方上肯定是要保一保这家公司，而当时身处曝光漩涡的俞兴，他第一时间不是解释，居然是先干掉辉山乳业……
刘泓这么一想，只觉杀气袭来，心中便是一个哆嗦。